淘汰と再編の進行

金融機能早期健全化法に基づいて九九年三月に大手銀行一五行に計七兆四五九二億円の資本注入を実施したことから、大手銀行については信用不安は一服した。ただ、九九年中には東京の国民、東京相和、大阪の幸福、なみはや、新潟県の新潟中央銀行と、いずれも第二地方銀行の破綻が相次いだ。

一方、金融再生委員会－金融監督庁は大手銀行の再編を急いだ。日本版ビッグバンが進んで世界の金融機関との競争が激化すれば、大手銀行といえども単独では戦えないからだった。曲折はあったが、結局、大手金融機関は四グループに再編されることになった。

すなわち、第一勧業、富士、日本興業の三行が持ち株会社方式で統合した「みずほフィナンシャルグループ」、住友、さくら両行が合併する「三井住友銀行」、東京三菱銀行と三菱信託銀行が持ち株会社方式で統合する「三菱東京フィナンシャルーグループ」、そして三和銀行と東海銀行が合併したうえで、三和系の東洋信託銀行と持ち株会社方式で統合する「ＵＦＪ」である。

中でもみずほは九九年三月末の総資産が一四一兆円と世界最大であり、他の三グループも規模では世界の上位を占める。柳沢伯夫元金融再生委員長は「国際的な業務を行う総合金融機関は、日本では三つか四つあればいい」と発言しており、その通りになった格好だ。

銀行業界の再編に促されて、損害保険業界の再編がまず進んだ。損保と生保の統合・提携も始まった。さらに、銀行業界に先行して再編が進行していた証券業界が、銀行の再編に対応して一段の再編を進めている。

もちろん、金融再編が進んだとはいえ、取りあえずは総資産など規模の面で巨大化しただけである。商品開発力や経営内容の革新など中身の面では欧米の大手銀行にはまだまだ太刀打ちできない。だが、規模を大きくして顧客基盤を広げ、情報技術（ＩＴ）投資のための巨額の資金力を備えたことは、世界的な競争に向けての第一関門をクリアしたとはいえるだろう。

このように、金融行政部門の再編とともに、従来では考えられなかった大手銀行の破綻認定があり、金融再編が進んだ。金融行政の器だけではなく、中身も変わったのだ。

夢もリスクも大きいことをしっかり認識

いずれにせよ、金融危機後の世界経済の立ち直りにも、新興国の動向が大きく関わっていると見られています。そして、短期的にも回復力は大きく、金融危機後に実際に新興国に投資した方は、大変満足な結果が出ていることでしょう。

新興国の中でも資源国、そして資源国の中でもブラジルの場合は、エネルギー・鉱業資源だけではなく、農業国でもあり代替エネルギー資源と食糧資源もあることで、成長軸が2つあると見られています。そして、先進諸国より高い金利や、成長を背景に通貨も強くなるだろうとの見方が、ブラジルへの投資魅力と考えられているようです。

夢大きいが、振幅の大きさも覚悟して

これらのブラジル株式や債券ファンドのほかに、2009年1月以降“通貨選択型ファンド”（たとえば米国低格付債券などに投資をしつつブラジルレアルでヘッジする）という商品が流行となりつつあります。

様々な通貨の中で一番人気がブラジルレアルで、8月末では9466億円の残高があります。つまり、今回ランキングで取り上げたブラジルの株式や債券に直接投資する「リスクが解りやすい」商品から、投資対象のリスクとブラジルレアルの為替リスクを知る必要がある通貨選択型の「リスクが解りにくい」商品へと、ブラジル関連の人気は広がっています。

為替の変動の大きさなど、歴史的には幾度も危機を乗り越えてきたブラジルへの投資は、夢もリスクも大きいことをしっかり認識して、集中投資をすることなく、ふさわしい金額（資金規模）で行いましょう。